香港首富李嘉诚132.7亿转入家族信托

一星期前，长和（00001.HK）和长实（01113.HK）同时披露，李嘉诚又将其个人名下所持合计133亿股份，转到了家族信托里，转让后，李氏帝国几乎所有资产全部搭乘上了家族信托这个母舰。

或许至此，超人李的最后一块财富传承拼图已近完工。

01、产业：东退西进

回到1978年国庆，邓xiao.ping亲自邀请李嘉诚到天安门广场参加国庆观礼，李嘉诚穿着一件紧身的蓝色中山装，不无局促地站在一群中央干部身边。而在几年前，他还是一个“万恶的资本家”。

1984年12月19日，国务院总理赵zi.yang与英国首相撒切尔夫人在北京签订《中英联合声明》，确定香港于1997年7月1日交还中国。

金钱总是与权力相生，随着香港华资在70年代借助轻工业腾飞而崛起，80年代确定政权交接之後，英资随英国政权退出香港，华资趁势接管香港，便成为了那十几年间香港经济社会的主旋律。

以李嘉诚为首的香港华商，是掌握香港经济命脉的实际控制人，是中国政府平稳接收香港的重要政治力量，凭借这一独有的政治地位，李嘉诚在內地斩获无数城市中心宝地，包括上海。

所以，过去数十年间，地产业务也是李嘉诚在内地获取财富积累的主要来源。

至2009年，李嘉诚旗下“长和系”的总市值高达1万亿港元，相当于同期香港经济总量的50%，盈利更是高达两千多亿港元，增加了70倍。而这期间，香港GDP增加了不到一倍。

对比在香港回归前的1995年，“长和系”总市值仅420亿港元，盈利30亿港元。而在上世纪70年代上市之初，市值才只有1.57亿港元。

东退西进时代

14年3月《经济学人》发布的“全球qun带资本主义指数”称，香港已成为全球qun带资本主义最严重的地方，财富集中度接近80%。

不断增大的贫富差距引起民众的不满，13年4月，数百名码头工人罢工，聚集在长江实业集团的总部长江中心，要求李嘉诚表态加薪。

环球时报称，“他（李嘉诚）被称为'超人'，但他可能不适合作为未来的领头羊”。（15年报道）

聪明如李，当然深谙于此。

已经年近古稀的老人，也应该加快准备了。

事实上早在2001年，长和系就实现了重心向欧洲的转移。

从2013年开始，李嘉诚开始陆续抛售内地投资性物业套现，到了2014年更是加快了减持进程。近6年，长和系已经出售逾2000亿港元内地和香港资产。

而与此同时，近6年，长和系是斥资逾2000亿港元在海外市场扫货。

至2015年，李嘉诚的长和系就已控制英国天然气近30%的市场、电力分销25%的市场和供水约5%的市场。甚至被英国媒体评价为“买下了英国”。

16年6月，彭博社称，尽管长江和记（CK Hutchison）总部在香港，但大部分利润来自欧洲，英国是最大的市场，占欧洲利润的34%。今天这个比例会更大。

但李嘉诚的“撤资风波”、“脱.华入欧”，明显让中国评论家感到不满，甚至让中国官员感情上觉得受到了伤害。

02、公司：世纪大重组

尤其是在东卖西买的同时，2015年初，李嘉诚宣布长江将与和记黄埔重组，这被称为“香港回归17年以来最重大的企业事件”之长和系世纪大重组。

重组简括为：创立两间新的香港上市公司，即长和、长地。长和，将接手原长实及和黄两个集团的所有非房地产业务；长地，将合并两个集团的房地产业务。

在一系列剥离和重组背后，李嘉诚将公司的注册地都从香港迁至英属开曼群岛。

（原李嘉诚在答香港媒体问时曾明确表态，长江实业与和记黄埔“永不迁册”，通过世纪重组，长江实业及和记黄埔确实依然没有迁册，注册地依然在香港。但是这两家公司在重组之后已经沦为了长和的全资子公司，而新长和的注册地的开曼）

这让李嘉诚不可避免地又被被推上风口浪尖，再加又被媒体扒出加拿大国籍情况，李家“撤资”之疑再次席卷香江两岸。

（据媒体报，李嘉诚拥有加拿大和新加坡国籍，也是香港永久居民。李嘉诚于1983年移民加拿大，并很快取得了加拿大国籍，之后李泽钜、李泽楷也都入了加拿大国籍）

弱化控制权？

世纪大重组之后，房地产业务被拆分出来，李氏家族对和记黄埔由间接持股变为直接持股。

失去了杠杆控股效应，李氏家族在新公司（长和和长地）的持股比例仅剩30.15%。相比重组前，李氏家族对长和系的控制力至少下滑30%，却仅仅换取了7%的账面财富增值。

弱化控制权重组，这显然不是超人的作风。迁址开曼，当然也不全是因为交易的便利性和技术层面的考量。

面失衡的交易决策背后，都是李氏家族对于“安全”的更深诉求。

安全

在接受英国“金融时报”采访时，李嘉诚讲他的投资逻辑：“在决定优先考虑的地点时，有几个标准对我很重要：保证投资的法律和法规政治稳定，轻松的商业环境和良好的税制结构等。”

所以，一个古稀的老人，东退西进迁址开曼背负着“逃跑”的“罪名”，一个商业超人，选择弱化控股权重组，

• 隔离地产业务。考虑到旗下地产业务的土地储备中中国内地的占比高达93%，将地产业务从整个多元化集团分离出去，设立防火墙，以防地产业务遭遇系统性风险，而波及到长和系的其他业务。（93%的数据来自15年9月新财富酷鱼，现在有下降）

• 找个合适的司法区。迁址英属开曼群岛，将最终审核权由香港终审法院变为英国最高法院。

或许，在超人不敢休的这20年间，都在致力于从“大地产商李嘉诚”到“李嘉诚的全球商业帝国”转型。

从房产到全球多元化，围绕以欧洲和加拿大、澳大利亚等英联邦国家为核心，在全球范围内，分散化配置以电信、港口、水利、能源等公用事业为主的产生稳定现金流的资产。

长和系帝国顺利从香港华资企业转型为了国际企业，即便董事会里坐着的依然老气横秋，即便再错了一波新经济，即便风云再变幻一百年，也再难以撼动李氏帝国了吧。

03、家庭：继任与分产

外部甲板清理妥当，最后的清理是家庭内部。

豪门分家，无论是夫妻分产还是兄弟分产，往往是冲突不断，分产演变成了争产。

2006年，比李嘉诚大6岁的霍yigndong去世，到2011年底，因为争夺家产，三子霍震宇将二哥霍震寰告上法庭。

在澳门打造起博彩帝国的何hong燊，只是病重入院，妻女子眷就为家产打得不可开交。

老友郭得胜（新鸿基地产创始人）的三个儿子为了争产，兄弟相残，最后竟闹到廉政公署。2012年3月底，甚至有媒体报道，大哥郭炳湘将由被告转为特赦证人，指证自己的两个亲弟弟。

而这一切，李嘉诚看在眼里，又怎能置身度外？

李嘉诚把分家分成继任和分产两部分。

继任

在2012年5月，李嘉诚正式宣布分家。由长子李泽钜继承李氏商业帝国，次子李泽楷获得现金自行创业。

事实上，在其母亲去世后（1990.1.1）不久，次子李泽楷便搬出了李家大宅。1993年，便成立了自己的公司“盈科拓展”，并在2000年8月就辞任和黄副主席及执行董事职务，早就“单飞”了。

而1964年出生的长子李泽钜，在21岁时毕业后加入“长和系”，迄今业已超30余年。

宣布分家后两个月，2012年7月16日，李嘉诚已将本来由其次子李泽楷持有的1/3家族信托权益（即Li Ka-Shing Unity Holdings Limited，是长和系资产的终极持有公司，未“分家”前由李嘉诚三父子各持1/3）全部转让给长子李泽钜，这让李泽钜持股量增至2/3，余下1/3继续由李嘉诚持有。

据港交所披露权益，当时的LKSUnity持有共22间上市公司，除“四大”旗舰：长和(00001)、长实地产(00013)、长江基建(01038)、电能实业(00006)外，还包括TOM集团(02383)、汇贤产业(87001)等。控股的总市值接近5000亿港币。

昨日，李嘉诚又将其个人名下合计133亿长和和长实股份，全部转到了家族信托里，

至此，李氏家族信托几乎承载了整个李氏帝国资产。

而且，可以预期，为保证李家对长和系控制权，相信李嘉诚百年后仍由长子李泽钜承继其手中余下的1/3权益。

李嘉诚的继任计划，更有些像英国时期长子继承制，确保控制权不因分家而旁落，这也让李氏长和帝国有了再存续百年的基础。

90岁，超人退休，长和系帝国正式迎来李泽钜时代，李泽钜正式掌控市值逾万亿港元的商业帝国。

分产

长和系帝国由李泽钜掌舵，但这不代表所有收益都属于李泽钜。

Li Ka-Shing Unity Holdings Limited是长和系资产的终极持有公司，由信托受托人代表信托持有最终长和系帝国资产。

而全部信托的酌情受益人，全部是李泽钜及其妻、其子女，以及李泽楷。

信托，这是中世纪时期英国人智慧的结晶。

而此时，将继任和分产分开，由长子继承掌舵手职位、全家人以信托受益人形式享有财产收益，“让商业帝国正常运转，让两个儿子可以有兄弟做”，这就是超人的智慧。

其实，抛去商业超人的这个身份，李嘉诚是个垂暮的老人，看一个古稀老人3年前对“跑路”回应，着实让人心酸。

“我今年87岁了，已经是古稀之年，安全比利润对我来说更重要。我从来就不是大家说的是什么超人，我可能算是一个成功的商人，但我其实更是一个普通的人，甚至是一个老人。我希望我的人生能画上一个完美的句号，而不想在晚年再横生枝节。我也希望我的家人和我的商业在我故去之后，正常运转，得到良好的继承”。

04、结论：传承拼图完工

这里是香港，这曾是李嘉诚的时代。

从1940年身无分文的难民，到一手建立起全球商业帝国，他浓缩了一个地区、一个民族、一种文明、上百年几代人的历史。

现在，工作78年的90岁超人宣布退休，李嘉诚时代落下帷幕。李泽钜登场了。李氏财富传承拼图完工。

衷心希望李泽钜能继续扛起“长和系”这个大旗，再创下个百年辉煌。

自“长和”帝国始，如果中国的财富与商业文化，能进入一个独立创造——安心拥有——顺利传承的正常轨迹，则不单是李嘉诚之幸，亦国之幸。

谨向超人致以崇高敬意。

香港信托法在2013年进行了一次较大幅度的修订。这次修订是自1934年以来的最大一次修订，引起了包括香港信托业在内的全世界信托行业的广泛关注。到底在香港设立信托还有没有用？香港信托法未来会发展如何？也许先简单了解下香港信托的昨天、今天与明天，答案就不言自明了。

1. 香港信托的起源

如果说香港信托法律比香港作为一个司法管辖地（Jurisdiction）的历史还要悠久，其实并不夸张。

众所周知，自1841年1月米字旗在香港升起，并在《南京条约》的不平等约定下，香港于1842年8月29日正式被英国殖民统治之后，香港便进入了“英国殖民地”的阶段。

因为变成英国殖民地，英国的相关法律也自此适用于了香港这块土地。准确一点说，香港既引用了英国成文法，也引用了英国普通法和衡平法。进而，英国在之后十九世纪的一系列立法和司法修订和改革均在香港平行适用（除个别法案不适合香港本土条件之外）。比如，在1856年，英国颁布的“受托人救济法（Trustees’ Relief Act）”以及1853年颁布的慈善信托法也同时在香港适用。

所以说，从香港作为一个司法管辖地开始，它本身就拥有了丰富完善以及历史比它本身还悠久的信托法律了。

除了信托法律之外，其实其他英国的相关法律也同样在香港开始它们的“使命”以及丰富和发展。比如英国1837年的遗嘱法，也成为香港遗嘱条例（the

Wills Ordinance (Cap30)）的内涵和精神源泉。

简而言之，香港信托条例构建了整个香港信托法律的基石，而香港信托条例又是在很大程度上基于十九世纪英国信托法而起草的。

2.  回归后的香港信托法

香港于1997年7月1日回归中华人民共和国，成为中国的一个特别行政区。回归后的香港，以《基本法》作为“宪法性”的母法构建新的法律体系。

有兴趣的人可以看下《基本法》第160条是这样写的：

“香港特別行政區成立時，香港原有法律除由全國人民代表大會常務委員會宣佈為同本法抵觸者外，採用為香港特別行政區法律，如以後發現有的法律與本法抵觸，可依照本法規定的程序修改或停止生效。

在香港原有法律下有效的文件、證件、契約和權利義務，在不抵觸本法的前提下繼續有效，受香港特別行政區的承認和保護。”

简单点说，就是香港会保持原有的法律制度不变，原有的法律均为有效，香港继续施行原有的英国法律制度。当然，这里也就包括了香港的信托法。

所以说，今天的香港信托法仍然没有变，还是适用基于英国信托法而产生的以香港信托条例为基石的香港信托法律框架。

但是，如果香港信托法需求不断发展和修订，在回归后的今天，应该参照中国法律还是继续跟随英国法律呢？

《基本法》第84条给出了一个答复；“香港特別行政區法院依照本法第十八條所規定的適用於香港特別行政區的法律審判案件，其他普通法適用地區的司法判例可作參考。”

尽管回归后的英国的司法判例并不当然被香港所采用，但是，如果香港在本地法律或司法实践中有空缺的情况下，很大可能或很大机会还是会遵循英国司法判例来实施的。

3. 香港信托的应用

在十九世纪，香港信托的应用主要体现在两个方面：（1）处理本地区家族事务；以及（2）香港本地外国人（欧洲人为主）的遗产和婚姻事务。

慢慢随着时间的推移，香港信托的应用也普及到香港人自己的家庭生活中了。其中迄今为止最为著名的案例之一就是香港四大家族之一的李氏家族的遗产纠纷案（LiChok Hung v Li Pui Choi）。这个旷日持久的案件是早期为数不多的香港本土富豪家族关于遗产管理与信托分配运用香港信托法律的经典案例。也许大家对此不太熟悉，但对东亚银行应该并不陌生，这个案例中的Li Pui Choi（李石朋）就是东亚银行主席李国宝和李国章的祖父。

进入到二十世纪七十年代，随着香港成为国际金融和港口中心，香港信托也不仅仅适用本地区的事务，而是更多与全球国际性事务紧密相关。香港也因为它的税收优势成为了全球最为吸引人的投资和银行服务，可以说，香港正式成为了著名的“离岸金融中心”。

因此，香港信托也成为全球主要国家的高净值人群的“国际化”选择。

但不得不承认，这种情况在1984年中英两国政府签署的《联合声明》之后变得不太“确定”了。当时甚至有建议认为香港信托下持有的资产应被适当地变更管理地，或者信托准据法的变更，许多香港信托的管理变更到了泽西岛、百慕大以及其他地方。

未来香港信托将进一步在香港本地生根发芽，也将不断为在香港持有资产的高净值客群提供遗产规划等服务。我个人认为，随着全球税务越来越透明，国际打击发洗钱和偷漏税行为越来越严格，香港作为法律、行政、金融、税务等各方面均受到各国认可的“司法管辖地”将更加凸显它的功能和重要性，而2013年修改后的香港信托法恰恰抓住了这个机会，将给“现代化”的香港信托注入新的活力。

如果您对《香港首富李嘉诚132.7亿转入家族信托》中的内容有任何疑问。

可以添加楹进集团顾问微信咨询。⬇⬇⬇