中国企业海外“借钱生财”：监管视而不见？

最近，听到一个有意思的事情。大家知道，很多公司都在想方设法提高自己的财务收益，但是有一家上市公司采取了相当独特的方式。这家公司叫莱克电气，它的运作方式让人们颇感意外。尽管账上有60多亿现金，他们的正常生产经营却主要依靠借款，已经借了40多亿。

通常情况下，存贷双高的公司会被视为存在问题，监管部门也对这种情况表示担忧。他们询问莱克电气，这到底是为什么呢？

（图源：网易）

莱克电气解释说，他们把资金存放在美国的银行里赚取利息。由于美国现在的利率高达5%，这些资金能带来相当可观的收益。于是，公司在国内借钱进行生产经营，因为国内的贷款利率很低。通过这种方式，莱克电气去年赚了将近3亿，占了净利润的26%。

这种操作一旦推广开来，可能会吸引很多财务总监效仿。尽管美国降息的可能性很大，但这种套利空间短时间内不会消失。

有人担心，如果很多公司都采用这种操作，会不会对汇率造成压力？但是，监管部门似乎并没有堵住这些出口，反而有一些通道在不断扩大。比如，去年我国的基金业绩不佳，但QD基金的表现却很好，投资海外的年化收益率高达62%。很多有钱人通过这个渠道赚了不少钱。

此外，香港的金融业复苏迅速，也是大陆客的推动。去年香港保险销量同比增加了28倍，其中年金险增长89倍，储蓄寿险增长67倍。这些带有投资性质的保险产品，长期收益率6-7%，非常受欢迎。今年香港银行提供的6%人民币定存和10%美元定存产品也很火爆，内地有钱人几个月内存入了590亿。

特朗普枪击案之后，硅谷大佬纷纷转向支持特朗普，尤其是马斯克。在这种情况下，特朗普在11月份总统选举中的优势明显增加。如果特朗普当选，对中国企业来说可能不是好消息。在上个任期里，特朗普将中国产品的关税从3%提高到21%，并表示如果再次当选，会普遍加10%的关税，中国的关税会增加到60%。这对中国企业的出口造成了巨大压力。

（图源：香港经济日报）

面对可能的挑战，中国企业已经开始扩大海外投资。根据6月份的数据，外汇储备有所下降，其中很大部分是计划性投资性外流。中国企业在匈牙利、摩洛哥、越南、泰国和墨西哥等地的投资不断增加，尤其是在新能源领域，几年的总投资已超过7000亿。

这些投资有各自的战略意义。越南、泰国、墨西哥这些国家是美国重点扶持的贸易对象，墨西哥现在是美国的第一大出口国，增幅70%，但中国对墨西哥的出口增加了90%。越南对美国的出口增加了45%，但中国对越南的出口增加了64%。这些中资企业通过增加一个中间商，绕开了制裁，同时增加了收入，这已经成了一种潮流。6月份，中国的贸易顺差达到990.5亿美元，是历史新高。

匈牙利的情况也类似。中资企业在匈牙利的投资主要集中在新能源车领域，包括比亚迪、宁德时代、蔚来等公司都在那投资建厂。欧盟计划对进口新能源车加税，并要求电池本地化生产，而在欧盟成员国建厂就可以满足这些要求，同时也能确保匈牙利的利益不受影响。比亚迪在土耳其建厂的逻辑也是一样，土耳其计划加征40%的关税，但如果工厂在当地，这些税收问题就不复存在。

未来几年，很多行业可能面临不出海就出局的局面。中国企业的海外投资有点像当年日本的模式。尽管日本经历了失去的30年，但其海外投资巨大，靠从国外赚的钱回补本土经济。这也是日本五大商社挣钱的秘密，他们控制了很多行业的关键领域，比如挪威三文鱼产业背后的最大渔场是日本的，物流也是日资控制的。看GDP，日本确实一般，但看GNP，情况还不错。GDP是指国内生产总值，而GNP是国民生产总值，后者包括了国内外本国企业和个人的产出，但不包括外国人在本国的产出。

以前中国主要依靠国内干出口，但随着局面的发展，海外投资变得必要。最早的投资是资源类，然后是基建项目。现在因为外部的遏制压力，中国企业必须进行制造业的外部投资。联合更多的小伙伴，带来更多的利益，美国也就越难以制裁中国。

未来每年的海外投资可能会占到GDP的2%，约3万亿美元。这是一个大趋势。有人问，海外投资多了，企业赚钱了，为什么普通人没有明显的获得感？主要是这个链条离普通人较远，钱出去搞投资了，国内的就业和税收确实会有些影响。但如果有能力搭上这趟车，未来肯定是光明的。这一大趋势，你看懂了吗？

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