花旗报告揭秘家办从投资到全面管理的五大变革

9月22日，花旗发布《2026全球家族办公室报告》。这项调查于今年6月至7月进行，收到来自41个国家的351份家族办公室回应。报告以“资本、能力、延续”为框架，观察全球家办如何应对市场、运营和家族自身的变化。

投资动向最容易受到关注。近半数受访家办年内增加了公开市场股票配置，近九成报告今年以来的投资组合取得正收益。但花旗同时发现，家办投入运营规划、风险管理和接班安排的精力正在增加；38%的受访者预计未来五年家族将更加国际化，约三分之一预计同期会经历领导层交接。

这些变化通常不会单独发生。企业的发展影响家庭的资金安排，成员生活地点的变化增加协调工作，原有决策者逐步退出又带来交接任务。沿着报告的五项发现，可以看到家族办公室的工作为何正在走向更广的范围。

波动中如何保持判断

花旗调查显示，近九成受访家办报告今年以来的投资组合取得正收益，41%将年度回报目标设在7%至10%。尽管如此，通胀、利率、金融体系稳定性和市场波动，仍是它们关注的问题。

面对近期地缘政治变化，超过四成受访者没有对投资组合作出重大调整。其他家办更多采用主动管理、对冲或有针对性的调整，维护投资组合的韧性。

对于一个财富家庭，市场变化带来的问题很具体：企业未来需要多少资金，家庭日常安排需要保留多少余地，哪些长期计划可以继续执行。持续掌握这些需求，才能在外部环境变化时判断一项调整会影响什么，而不必每次都从单一市场机会出发作决定。

新增资金去了哪里

近半数受访家办在年内增加了公开市场股票配置，使其成为新增资金的主要去向。花旗指出，公开市场提供的增长机会、流动性和灵活性受到关注。

私募市场仍是许多家办投资组合的重要部分。与此同时，受访者更重视项目来源、专业能力，以及获取优质机会的渠道。

同一个家庭的钱，可能承担着不同任务。支持企业经营，满足家庭生活需要，也为更长期的目标作准备。把这些需求放在一起梳理，才能看清每项安排的时间要求和相互影响。花旗调查呈现的是受访家办当下的行为，具体家庭仍需要从自己的需求出发作判断。

家办的工作不止于投资

花旗将“专业化走出投资领域”列为今年报告的一项发现。受访家办正在运营规划、风险管理、组织建设和接班安排上投入更多资源。投资决定仍然重要，支撑决定形成与执行的工作也受到更多重视。

报告还提到，家办正在将人工智能用于信息管理、报告、工作流程和分析等环节。目前，它们更看重效率提升，重要决定仍由有经验的人作出。

在家庭事务中，专业意见往往来自不同的人。有人熟悉企业，有人了解家庭安排，也有人负责具体事项的执行。信息能否汇总、不同意见能否衔接、决定之后是否有人持续跟进，决定了专业力量能否真正为同一个家庭服务。

家族国际化带来什么

38%的受访家办预计，未来五年家族的国际化程度会进一步提高。花旗指出，当家庭成员、企业和资产涉及不同地区，跨境规划、合规及相关事务会成为家办更重要的工作。

对一个家庭而言，难点常常在于事务之间的联系。企业在一地经营，成员在另一地生活，不同专业人士各自掌握部分信息。某项安排改变后，谁需要及时知晓，哪些已有决定需要重新评估，都有赖于持续协调。

因此，跨境能力除了相关专业知识，也包括将不同领域的意见放在一起，帮助家庭看清一项决定对其他安排的影响。

交接进入五年时间表

约三分之一的受访者预计，未来五年其家族、家办或家族企业将发生领导层交接。报告指出，接班计划不清晰、未来负责人准备不足，以及家族成员对未来方向缺乏共识，是受访者面临的挑战。

花旗还将“培养未来的领导者，而不只是未来的所有者”列为报告重点。让下一代参与家族治理、与顾问交流、通过实际事务学习，都是报告提到的准备方式。

交接需要时间，也需要具体的参与过程。未来负责人逐步了解重要事项如何决定、相关信息由谁掌握、不同成员如何协作，才能在承担责任之前积累经验。

花旗报告中的五项变化，最终会在一个家庭内部相遇：市场变化影响资金安排，家族国际化增加协调工作，代际交接要求原有的决策方式能够继续运转。

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